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 Warren Buffett, que está de actualidad estos días por haber acometido la mayor adquisición de su historia por más de 37.000 millones de dólares, tiene un indicador favorito para saber cuándo hay que invertir en bolsa y cuándo salirse y buscar la seguridad de los bonos del Estado. Aludió a ella en una de sus famosas cartas anuales a los inversores de su holding Berkshire Hathaway, la de 1992, y se trata de la relación entre la capitalización de la bolsa estadounidense y el PNB, producto nacional bruto (una forma de medir la economía parecida al PIB pero que no mide los bienes donde se producen sino donde está su propiedad).

Cuando la bolsa pesa demasiado en relación a la economía, significa que está sobrevalorada -los precios son excesivamente altos- y, en consecuencia, conviene salir del mercado porque debe bajar. Este indicador aparece reflejado en el primer gráfico adjunto, donde se aprecia que se encuentra en los mismos niveles de noviembre de 1999, es decir, justo antes del doloroso estallido de la burbuja puntocom y la consiguiente tendencia bajista; no pierdan de vista que el Ibex está por debajo de los niveles alcanzados en el año 2000 y que el Nasdaq lucha por reconquistar los máximos históricos que marcó entonces y a los que le ha costado 15 años volver.